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웰스파고 투자의견 상향에 윈 리조츠, 2023년 순조로운 출발

윈 리조츠(Wynn Resorts, NASDAQ: WYNN) 주가가 웰스파고 애널리스트 대니얼 폴리처(Daniel Politzer)의 투자의견 상향에 힘입어 2023년을 강하게 출발했다.

폴리처는 고객들에게 보낸 보고서에서 앙코르(Encore) 운영사인 윈 리조츠에 대한 투자의견을 기존 ‘동일 비중(equal weight)’에서 ‘비중확대(overweight)’로 상향했다. 동시에 목표주가도 기존 74달러에서 101달러로 올렸다.

새로운 목표주가는 윈 리조츠의 2022년 마지막 거래일 종가 대비 23% 이상의 상승 여력을 의미한다.

이 카지노 관련주는 지난해 소폭 하락으로 한 해를 마쳤지만, 그 과정에서 광범위한 시장보다 훨씬 나은 성과를 기록했다.

폴리처는 다음과 같이 밝혔다.정보이용료 현금화

“윈 리조츠는 마카오 GGR 회복에 대한 레버리지가 매우 높으며, 중국의 정책 전환 이후 이러한 회복 가능성이 더욱 뚜렷해지고 있습니다. 이는 카지노 업계에서 가장 큰 성장 기회를 의미합니다. 또한 미국의 기초 여건도 탄탄합니다. 라스베이거스에서는 향후 5개 분기 가운데 3개 분기에 대형 도시 단위 행사가 예정돼 있으며, 매사추세츠에서는 스포츠 베팅이 시작되면 보스턴의 방문객 수와 고객 데이터베이스, GGR이 증가할 것으로 예상됩니다.”

라스베이거스에 본사를 둔 윈 리조츠 주가는 화요일 장 초반 3.32% 상승했다. 웰스파고의 투자의견 상향에 힘입어 경기소비재 업종 가운데서도 가장 좋은 흐름을 보이는 종목 중 하나였다.

이 카지노 관련주는 웰스파고가 선정한 1분기 ‘전술적 투자 아이디어(tactical ideas)’ 목록에도 포함됐다.

윈 리조츠에 중요한 변수로 떠오른 마카오

윈 리조츠는 최근 잇따른 긍정적인 소식에 힘입어 2023년을 탄탄하게 시작했다.

대표적으로 마카오가 윈 마카오(Wynn Macau)를 포함한 기존 6개 카지노 사업권자의 라이선스를 갱신하기로 결정한 것과 중국이 최근 제로 코로나 정책을 폐기하겠다고 밝힌 것이 주요 호재로 꼽힌다.

마카오 특별행정구(SAR)에는 여전히 위험 요인이 남아 있다. 코로나19 확진자가 심각하게 증가할 가능성과 중국이 여행 제한을 다시 도입할 가능성 등이 그것이다.

그럼에도 폴리처는 윈 리조츠가 마카오에서 팬데믹 이전 수준의 영업 상태로 더 빠르게 회복할 수 있다고 보고 있다.

윈 리조츠는 마카오에서 객실을 2,700개만 운영하고 있으며, 이는 6개 사업권자 가운데 두 번째로 적은 규모다.

폴리처는 이 점이 최근 재개방 이후 윈 리조츠가 영업을 정상화하는 데 다른 사업자보다 적은 시간이 필요할 수 있다는 신호라고 분석했다.

그는 다음과 같이 말했다.

“우리는 오랫동안 마카오의 회복이 윈 리조츠 주가의 핵심 동력이라고 봐왔습니다. 중국이 제로 코로나 전략에서 방향을 전환하고 여행 제한을 완화하고 있는 지금, 몇 년 만에 처음으로 더 나은 미래가 보이고 있습니다.”

폴리처는 윈 마카오가 2019년의 영업 실적 수준으로 회복할 여지가 있다고 덧붙였다.

이는 윈 리조츠의 높은 레버리지에 대해 불안해하는 투자자들의 우려를 상당 부분 완화하는 데 도움이 될 수 있다.

마카오에서 VIP 고객에 대한 의존도가 낮아지고 프리미엄 대중시장(premium mass) 고객의 방문이 증가하는 것 역시 올해 윈 리조츠의 주가를 끌어올릴 수 있는 요인으로 꼽힌다.

한편 윈 리조츠는 윈 마카오 사업부와 별도의 계약을 체결했다.

홍콩증권거래소에 제출된 자료에 따르면, 이 계약에 따라 윈 마카오가 모회사에 지급하는 상표권 사용료는 올해 7,520만 달러로 상한이 설정된다.

윈 리조츠에 또 다른 변수로 떠오른 페르티타

틸먼 페르티타(Tilman Fertitta)가 이끄는 페르티타 엔터테인먼트(Fertitta Entertainment) 역시 2023년 윈 리조츠 주가 전망에서 중요한 변수로 작용할 수 있다.

골든 너깃 카지노를 소유하고 운영하는 페르티타 엔터테인먼트는 지난해 11월 윈 리조츠 지분 6.1%를 취득했다.

윈 리조츠 주가가 2022년 말로 갈수록 빠르게 상승했다는 점을 감안하면, 페르티타의 투자는 이미 수익을 내고 있는 셈이다.

현재로서는 페르티타의 지분이 수동적 투자(passive position)인 것으로 보인다.

그러나 페르티타는 과거에도 기업의 지분을 수동적으로 취득한 뒤 나중에 인수 제안을 하는 행보를 보여온 전력이 있다.

이에 따라 일부 시장 관찰자들은 페르티타가 올해 어느 시점에 윈 리조츠 인수에 나설 가능성도 거론하고 있다.